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华峰超纤上会 尤氏家族资本炼丹术再现
发布日期:2021-11-22 20:09   来源:未知   阅读:

  发布时间:2010年11月25日 09:14进入复兴论坛来源:21世纪经济报道

  2010年11月26日,上海华峰超纤材料股份有限公司(以下简称,“华峰超纤”)将上会创业板。

  其实际控制人尤氏家族共持华峰超纤6835万股,占华峰超纤发行前总股本的57.92%,若华峰超纤成功上市,以2009年末摊薄后的每股收益0.42元,创业板50倍发行市盈率计算;那么,上市后尤氏家族对华峰超纤的账面价值可高达14.35亿元。

  记者发现,其实际控制人尤小平所在的尤氏家族,在短短4年间,两度饕餮资本市场盛宴。

  尤小平此前其控制的浙江华峰氨纶股份有限公司(以下简称,“华峰氨纶”)(002064.SZ)已于2006年8月23日成功登陆中小板。而据华峰超纤招股说明书,通过华峰集团控(参)股的企业多达29家,截至2009年,华峰集团的合并报表总资产高达71亿元。

  然而,在尤氏家族资本市场风云突起的背后,2008年-2009年,尤氏家族将所持的华峰氨纶股份疯狂套现高达数亿元。而其间华峰氨纶经营业绩却暗淡无奇,2009年1季度甚至出现亏损。

  一边套现,一边再圈钱,尤氏家族在华峰氨纶的套现行为,会否在华峰超纤重现?

  2006年8月,庞大的华峰集团获得第一个资本市场平台――华峰氨纶,从资本市场上募得资金23785万元。

  华峰氨纶上市后总股本为14200万股,尤氏家族6人直接持股3882万股,占比27.34%;因2006年、2007年公积金转股,截至3年后的解禁流通前,6人直接持股8236万股。

  8月24日-27日,尤小平率先减持572.7万股,三天约套现9266万元;9月初,尤小平再次减持560万股,套现7795万元。截至2009年12月3日,尤氏家族6人累计减持1858万股,占尤氏家族本次解禁流通总股数的三分之一,共套现约3亿元。其间,尤氏家族的董事陈林真短线买卖股票违反了《证券法》,被深圳交易所通报批评。

  2010年一季度,尤小华和尤金焕等人再度减持部分流通股份。此外,华峰氨纶其他董事、高管在这期间也纷纷抛售公司股票。

  引起市场普遍质疑的是,尤氏家族缘何如此疯狂套现减持?是对华峰氨纶公司前景不看好,还是打着另外的算盘?

  在尤氏家族疯狂减持的2009年,华峰氨纶1季度出现了亏损,年平均销售再次下降了19.04%,不过由于同时原材料价格也同比下降了21.18%,才得以维持业绩。

  “2009年,华峰氨纶出现实际控制人上亿元的大规模套现,一定程度上说明对公司氨纶行业的发展前景不乐观;随着经济复苏和通胀的预期,预期氨纶原材料价格会出现大幅上涨。”一位化纤行业的券商研究员对记者分析。

  根据招股说明书,华峰超纤主营业务为超细纤维聚氨酯合成革的研发、生产、销售与服务。与华峰氨纶一样的是,华峰超纤的业绩同样令人堪忧,持续成长性乏力;而且业绩不稳定,受原材料的影响大。

  数据显示,2007年、2008年、2009年华峰超纤实现营业收入39893.55万元、31540.71万元、36157.09万元。其中,2008年2009年业绩均未达到2007年的水平,这样“曲线”增长的业绩达不到创业板近两年营业收入增长率30%的要求。

  其原料为尼龙切片、聚乙烯、MDI以及多元醇等化工产品,2008年其价格和2007年基本持平,而2009年价格较2008年下降达25%;至2010年中期平均价格同比则有大幅上升,其中尼龙和聚乙烯单价分别为18.92元和12.71元,同比上浮35.72%和33.37%。

  原料价格的波动也导致产品毛利率的波动。据记者统计,其2007年的毛利率为16.6%,而2009年的毛利率则为51.53%。因此可知,其2009年业绩的复苏更多的是缘于原材料价格的下降。

  同样的行业诟病,同样的上市路径,尤氏家族在华峰氨纶的套现行为,会否在华峰超纤重现,仍有待观察。